El jueves, el dólar estadounidense siguió subiendo después de tocar un máximo en más de ocho semanas.

Todavía faltan 40 días para las elecciones estadounidenses. La importancia de la tendencia electoral estadounidense en el índice del dólar está aumentando gradualmente.

A pesar de todos los pronósticos sobre la debilidad del dólar, la historia muestra que el dólar está a punto de apreciarse después de las elecciones presidenciales de noviembre, independientemente de quién gane.

El dólar se fortaleció en los 100 días hábiles posteriores a nueve de las últimas diez elecciones desde 1980 hasta 2016, según Richard Falkenhall, estratega senior de divisas de SEB AB en Estocolmo. La moneda se desempeñó mejor luego de las victorias demócratas, aumentando un promedio del 4% después de estos votos frente al 2% cuando prevalecieron los republicanos, dijo, y señaló que los votos de 1984 y 2008 se excluyeron de este cálculo debido a factores determinantes más allá de la elección.

Foto: Bloomberg

El dólar estadounidense después de una elección

2020 ha sido un año histórico para el dólar estadounidense, siendo la incertidumbre la única regla que rige las valoraciones.

La capitulación masiva que siguió al brote de COVID-19 creó una crisis de liquidez, que fue abordada rápidamente por la Reserva Federal de los Estados Unidos (Fed). En una serie agresiva de movimientos de política, el banco central liderado por Jerome Powell lanzó un programa ilimitado de flexibilización cuantitativa (QE).

Bajo QE ilimitado, la tasa objetivo de fondos federales de referencia se redujo a 0.00-0.25% indefinidamente, y la FED se comprometió a comprar una cantidad "ilimitada" de bonos del Tesoro de EE. UU., así como valores respaldados por hipotecas. Durante los meses de verano, la histórica inyección de liquidez sentó las bases para la caída del USD.

El aumento de la volatilidad en el índice del dólar es alto

La razon es la siguiente:

(1) Las perspectivas de recuperación económica serán mixtas debido a la continuación de la epidemia de COVID-19. Si los datos económicos no cumplen con las expectativas del mercado, pueden causar fluctuaciones a corto y largo plazo en el mercado.

(2) El mercado tendrá fluctuaciones por un "evento inesperado", especialmente a medida que se acercan las elecciones. Como la controversia por correo electrónico de Hillary Clinton en 2016.

(3) Creciente fricción en las relaciones entre Estados Unidos y China.

El dólar estadounidense es difícil de seguir fortaleciendo

En la actualidad, la recuperación de la economía estadounidense es más lenta que la de la eurozona. Si el euro se fortalece, suprimirá el índice del dólar.

La Fed lanzó un programa ilimitado de flexibilización cuantitativa (QE) que también ejerció presión sobre el índice del dólar estadounidense.

La victoria de Biden podría acelerar la caída del dólar

La forma en que los mercados respondan a las elecciones estará determinada por tres factores: la postura de la política fiscal y el tamaño del déficit presupuestario, el entorno fiscal y regulatorio y la política exterior.

"Seguimos viendo un buen caso para la debilidad sostenida del dólar, lo que refleja la alta valoración del dólar, las tasas profundamente negativas en los EE. UU. y una economía global en recuperación (que tiende a pesar sobre la moneda debido a su rol global único)", escribió un El equipo de Goldman Sachs dirigido por Zach Pandl, codirector de estrategia de mercados emergentes, tipos de cambio y divisas internacionales. "Una victoria demócrata en las elecciones estadounidenses probablemente podría acelerar esta tendencia".

Una llamada ola azul si Biden gana la Casa Blanca y los demócratas obtienen tres escaños netos en el Senado mientras mantienen el control de la Cámara de Representantes daría como resultado una "política fiscal más fácil y un déficit presupuestario más grande" que cualquiera de los otros resultados. , dijo el equipo de Goldman.

Biden ha propuesto revertir al menos algunos de los recortes de impuestos corporativos del presidente Trump, lo que podría afectar el producto interno bruto de EE. UU. y hacer que las acciones estadounidenses sean menos atractivas para los inversores internacionales. La investigación de Goldman sugiere que ambos podrían afectar los futuros rendimientos de divisas.

Otra ronda de estímulo fiscal cuando la Reserva Federal prometió mantener bajas las tasas de interés ejercería más presión sobre el dólar, dijo la firma.

Marc Chandler, estratega jefe de mercado de la firma comercial Bannockburn Global Forex, está de acuerdo en que el dólar se dirige a la baja sin importar quién gane las elecciones.

Él cree que el dólar está comenzando una tendencia bajista a largo plazo y se acercará a su mínimo de 2008 de 1,60 por euro.

Esencialmente, la discusión sobre el USD fuerte frente al USD débil se reduce a la incertidumbre política y de COVID-19. No importa de qué lado esté, la política de la Reserva Federal, el malestar social y la rotación política están preparados para desempeñar un papel clave en el valor del dólar estadounidense después de las elecciones de 2020.